Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日指出，尽管该公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币市场“最难预测的年份之一”。
Thorn在12月21日于社交平台X发文称，明年市场将因宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能分化而“陷入混沌难以预测”。该观点基于Galaxy Research于12月18日发布的《2026年加密资产、比特币、DeFi与AI的26项预测》报告，该报告系统阐述了机构对加密市场发展与采用趋势的展望。
Thorn表示，当前加密市场已深陷熊市周期，比特币正艰难重建持续上涨动能。他强调，在比特币价格明确突破10万至10.5万美元区间前，下行风险将持续存在。
衍生品市场数据印证了这种不确定性。据Thorn分析，比特币期权定价显示市场对2026年极端行情预期分化剧烈：交易员押注2026年中币价接近7万美元或13万美元的概率相近，而年底达到5万美元或25万美元的可能性亦旗鼓相当。
机构投资者普遍运用期权市场对冲未来价格风险，如此宽泛的预期区间表明专业投资者正为大幅波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn指出市场深层结构正在发生转变。比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖策略与收益生成计划等机构策略的普及，这些策略有效抑制了极端价格波动。
这种演变同样体现在比特币波动率微笑曲线中。Thorn指出，当前下行保护成本已高于上行风险敞口定价，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
Thorn认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币长期价值逻辑。即便价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采用与市场成熟化进程仍将延续。
超越短期价格波动，Galaxy的长期信心植根于更深层的机构融合。在12月18日报告中，该公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使比特币通过默认配置策略而非自主交易进入投资体系。这种结构性采用将驱动资金持续流入比特币，不受市场周期影响，也强化了Galaxy的核心观点：决定2027年及以后市场走向的将是结构性采用进程，而非短期波动。
