随着2025年即将收官，市场焦点已转向美联储2026年第一季度的政策路径。在连续三次降息后，通胀压力与流动性变化成为决定比特币、以太坊等加密货币走势的关键变量。分析师指出，若美联储在2026年Q1暂停降息，BTC可能下探70,000美元，ETH或跌至2,400美元。然而，“隐形量化宽松”的持续可能成为市场的缓冲垫。本文将深入剖析宏观政策如何影响未来三个月的加密市场格局。
核心观点与关键数据
据市场分析，当前加密货币市场的走向，与美联储的政策信号及流动性环境紧密挂钩。加密货币交易所BTSE的首席运营官Jeff Mei预测，若美联储在整个2026年第一季度维持利率不变，比特币价格可能回调至70,000美元，以太坊则可能跌至2,400美元低点。值得注意的是，这一预测并非完全悲观。Mei同时指出，在持续的“隐形量化宽松”和超过500亿美元的ETF资金流入支撑下，比特币也有潜力攀升至92,000美元至98,000美元的区间。回顾历史，在2020-2021年的量化宽松期间，美联储资产负债表每月扩张约8000亿美元，同期加密货币总市值飙升了超过2.90万亿美元，这凸显了流动性对市场的巨大推动作用。
市场背景：降息为何未能提振市场？
2025年，美联储实施了三次降息，尤其是在第四季度动作频繁，背景是失业率上升和通胀显现出更明确的降温迹象。然而，加密市场的反应却出人意料。比特币、以太坊及主流山寨币并未因鸽派政策而上涨，反而出现抛售。自10月创下历史高点以来，加密货币总市值已缩水超过1.45万亿美元。
这种“反直觉”的表现，根源在于政策前景的不确定性。尽管连续降息0.25%，但包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的多数官员仍强调通胀风险和数据依赖性，并未给出进一步宽松的明确信号。威廉姆斯表示：“我个人目前并不觉得有进一步采取货币政策行动的紧迫性，因为我认为我们已经实施的降息使我们处于非常有利的位置。”此外，11月美国政府的停摆扰乱了劳工统计局的数据收集，一些经济学家担心这可能扭曲了当月的通胀读数（CPI为2.63%），这种不确定性解释了为何降息本身未能推动加密市场在过去几个月反弹。
2026年Q1展望：流动性比降息更重要
投资者应关注，决定2026年第一季度BTC和ETH方向的关键，可能不是利率是否下调，而是整体流动性环境。一个重要的信号是，美联储已于12月1日正式结束量化紧缩，转而全面展期到期的国债和抵押贷款支持证券，以停止进一步消耗银行准备金。随后，美联储启动了储备管理购买计划，购买了约400亿美元的短期国库券，以稳定银行储备并缓解货币市场压力。这一举措被部分分析师描述为一种“隐形量化宽松”。
如果这一“隐形QE”在2026年第一季度以较慢的速度持续，它将在不进行激进降息的情况下，悄然向市场注入流动性。这有助于支撑风险偏好，并在潜在的政策压力下为加密价格提供稳定性。这意味着，即使面临暂停降息的逆风，市场的下行风险也可能因流动性的暗中支持而得到缓冲。
结尾预测与风险提示
综合来看，2026年第一季度加密市场将处于“政策观望”与“流动性对冲”的博弈之中。一方面，美联储暂停降息的预期可能带来短期价格压力；另一方面，持续的机构资金流入和“隐形QE”带来的流动性，可能为市场构筑底部并酝酿新的上涨动力。市场可能在70,000美元至98,000美元的宽幅区间内震荡，寻找新的方向。
本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易都涉及风险，读者在做出决定时应进行自己的研究。我们虽力求提供准确及时的信息，但不保证本文中任何信息的准确性、完整性或可靠性。本文可能包含受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。对于因依赖本文信息而导致的任何损失或损害，概不负责。
