导语：在比特币价格徘徊于87，607美元之际，全球宏观分析师卢克·格罗门却发出不同声音。据其在RiskReversal播客中的最新观点，尽管长期看好“货币贬值”主题，但他已开始削减比特币风险敞口，并预警BTC可能在2026年下探40，000美元区间。这背后是趋势破坏、量子风险担忧，还是资产轮动的信号？
核心观点与数据：分析师卢克·格罗门明确指出，比特币短期内表现疲软，存在跌向40，000美元区间的可能性。他对比特币的担忧主要基于三个“危险信号”：比特币表现持续落后于黄金、关键移动平均线显示趋势受损，以及市场情绪受到“量子计算风险”相关头条新闻的拖累。值得注意的是，尽管短期看淡，他并未放弃其核心的“贬值交易”理论。
市场背景分析：格罗门所提出的“贬值交易”理论，植根于全球政府应对高额债务的宏观背景。该理论认为，当一国债务过高时，政府倾向于允许通胀上升、货币购买力下降，以减轻实际债务负担。这种环境下，供应有限的“硬资产”如黄金和比特币，通常被视为对冲工具。然而，当前黄金和部分股票比比特币更清晰地体现了这一主题，这导致了资金流向的暂时变化。
投资者应关注的不仅是价格，更是比特币与黄金的比值、简单的趋势过滤器以及ETF资金流等过程性指标，而非盲目复制任何人的交易。格罗门强调，这是一个漫长的过程，回调并不意味整体理论的失效。
结尾预测：展望2026年，市场可能面临一个分化的阶段。一方面，货币贬值的宏观驱动力依然存在；另一方面，比特币自身的技术面疲态和外部风险（如量子计算）可能使其短期内承压。投资者需要做好资产配置的动态调整，在拥抱长期贬值主题的同时，警惕比特币可能出现的深度回调风险。市场的焦点将从单一资产的价格波动，转向更广泛的宏观叙事与不同硬资产之间的相对表现。
