近期，传统金融巨头贝莱德在区块链领域的布局再获里程碑式进展。据市场分析，其推出的代币化货币市场基金BUIDL，自2024年3月推出以来，已累计向投资者派发高达1亿美元的股息分红。更值得注意的是，该基金资产管理规模已突破20亿美元，成为市场上规模最大的代币化现金产品之一。这一数据不仅彰显了机构级区块链金融产品的成熟度，也预示着现实世界资产（RWA）代币化赛道正进入加速发展期。
核心数据揭示市场热度
根据产品转让代理和管理机构Securitize披露的信息，BUIDL基金主要投资于短期美国国债、回购协议和现金等价物。其独特之处在于，将基金份额以区块链代币的形式呈现，并在公共区块链上进行结算。这为合格机构投资者提供了一种受监管的、能产生收益的美元敞口新选择。分析师指出，这1亿美元的分红，是区块链金融在机构规模上成功交付的有力证据。
市场背景：RWA与机构采用的双重驱动
当前加密市场背景呈现复杂态势。一方面，尽管监管与机构采用方面取得进展，但2025年主流Layer 1代币表现普遍不及预期。另一方面，以BUIDL为代表的代币化货币市场基金类别正在快速崛起。这类产品被视为稳定币的受监管替代方案，尤其受到寻求生息美元资产的机构投资者青睐。BUIDL的用例已超越被动收益投资，其代币被集成到加密市场的基础设施中，例如作为Ethena的USDtb等稳定币的储备资产，以及在交易和融资安排中作为抵押品。这种定位使其恰好处于传统短期利率市场与日益增长的链上抵押、结算和收益策略趋势的交汇点。
未来展望与潜在挑战
尽管增长迅猛，但该领域仍面临监管机构的审视。政策制定者已就结算最终性、流动性假设以及代币化证券在压力事件下的表现等潜在风险发出提示。然而，贝莱德BUIDL的成功无疑为整个RWA赛道注入了强心剂。投资者应关注，随着更多传统金融巨头将国债、私募信贷等资产代币化，一个连接传统金融与区块链技术的万亿美元级新市场正在成形。可以预见，具备清晰监管框架、真实资产支撑和稳定现金流的代币化产品，将成为下一轮机构资金流入的关键入口。
