2025年末，以太坊（ETH）以约2980美元的价格收官，较年初下跌13.7%，让一众看涨至数万美元的行业大佬们集体失算。其中，Infinex和Synthetix创始人Kain Warwick因未能实现其以太坊在2025年达到2.5万美元的预测，被迫支付5万美元赌金。这一事件不仅是一次个人赌约的兑现，更折射出加密货币市场，尤其是以太坊生态在经历剧烈波动与重大升级后，价格预期与现实走势之间的巨大鸿沟。
核心观点与数据：一次代价高昂的误判
根据CoinMarketCap数据，以太坊在2025年12月31日的交易价格约为2980美元。这与Kain Warwick和Multicoin管理合伙人Kyle Samani在去年11月打赌时的乐观预期相去甚远。Warwick以10:1的赔率赌以太坊能在年底前触及2.5万美元，最终因价格未达目标而需支付5万美元。值得注意的是，10月10日一场高达190亿美元的全市场爆仓触发了下跌趋势，一度将以太坊价格打压至2767美元，尽管此后缓慢回升，但远未达到多位知名人士的万元级预测。
市场背景分析：乐观预期从何而来？
Warwick的误判并非个例。去年，基于机构采用激增和现实世界资产代币化的进展，市场对以太坊普遍抱有极高期望。BitMine主席Tom Lee曾预测以太坊年底价格可达约1万美元，BitMEX联合创始人Arthur Hayes也坚持其年底1万美元的预测。然而，价格并未如期而至。分析师指出，市场的过度乐观往往忽视了宏观调整和技术迭代过程中的阵痛。尽管价格未达预期，以太坊在2025年仍取得了重要进展，先后完成了5月的Pectra升级和12月的Fusaka升级。以太坊基金会表示，Fusaka使以太坊在提供“近乎即时交易”方面更进一步。
结尾预测：调整预期，关注长期价值
经历此次“学费”后，Warwick已将其对2026年的以太坊价格目标大幅调降至“微不足道的1万美元”。投资者应关注，价格预测的修正往往伴随着市场情绪的理性和对基础设施价值的重新聚焦。以太坊联合创始人Vitalik Buterin近期也表示，以太坊需要付出更多努力以实现其“构建作为更自由、开放互联网核心基础设施的世界计算机”的使命。展望2026年，随着技术升级的效应逐步释放和市场结构的调整，以太坊的长期发展轨迹可能比短期价格波动更值得关注。市场参与者或需从追逐价格倍数，转向审视其作为下一代互联网基础层的实际采用与效用增长。
