导语：在以太坊价格持续攀升的背景下，上市公司BitMine董事长汤姆·李近期提出了一项激进提案——将公司授权股份数量从5000万股大幅增加至5000亿股，增幅高达1000倍。这一举动旨在为未来可能的股票拆分铺平道路，以应对以太坊若飙升至25万美元时，公司股价可能高达5000美元、令散户投资者望而却步的局面。然而，该提案在社交媒体上引发了广泛质疑，被不少投资者视为潜在的股权稀释行为。
核心观点与数据：
据市场分析，BitMine董事长汤姆·李的核心逻辑基于一个大胆的预测：如果比特币价格达到100万美元，以太坊（ETH）的价格可能随之攀升至25万美元。在此情境下，由于BitMine的股价紧密追踪以太坊价格，其每股“隐含价格”可能达到约5000美元。李指出：“并非所有人都希望股价在500美元、1500美元或5000美元。大多数人希望股价维持在25美元左右。”因此，公司可能需要实施100:1的股票拆分，这将产生430亿股的流通股。值得注意的是，公司当前的流通股为4.26亿股，提案旨在将授权股份上限设定为5000亿股，但这并不意味着立即发行全部股份。
市场背景与战略转型分析：
BitMine的此番动作与其战略转型密不可分。该公司已于2025年从一家比特币挖矿和持有公司，转型为专注于以太坊金库策略的实体，尽管仍保留部分比特币业务。这一转型成效显著：截至去年12月，公司金库持有的以太坊已超过400万枚，价值超过120亿美元。此外，公司已开始通过质押ETH获取收益。就在近期，BitMine又购入了32,938枚ETH，按撰写时价格计算价值超过1.02亿美元。
分析师指出，李的提案触及了金融心理学中的“单位偏差”问题——即投资者倾向于关注持有的股份或代币数量，而非投资回报率、风险回报比等其他关键指标。通过潜在的拆股将股价保持在较低水平，有助于吸引更广泛的零售投资者群体。
然而，市场反应却以负面为主。在社交媒体X上，许多用户批评提高授权股份上限是一种稀释行为。一位用户直言：“汤姆，因为股价可能涨到500美元就授权增发更高数量的股票，这看起来既可疑又荒谬。你完全可以等到明年股价不再低迷时再做这件事。”
结尾预测与投资者关注点：
展望未来，BitMine的提案能否获得股东支持，将取决于市场对其以太坊金库战略长期价值的认可度，以及对股权潜在稀释风险的权衡。投资者应关注以下几个关键点：一是以太坊价格的实际走势及其与比特币的比率变化；二是BitMine金库规模和质押收益的增长情况；三是公司是否会真正执行大规模股票拆分。尽管当前提案引发争议，但它也凸显了加密资产上市公司在传统资本市场框架下，为适应其持有的波动性极大的数字资产价值所进行的创新性尝试。这一案例或将为同类公司提供重要的参考范式。
