导语：新年伊始，全球最大的企业比特币持有者MicroStrategy再次成为市场焦点。该公司在提交给美国证券交易委员会的文件中披露，已于2026年初斥资1.16亿美元购入1,283枚比特币，使其总持仓量突破67.3万枚。然而，这份“开门红”的公告背后，却隐藏着高达174亿美元的季度末未实现亏损。这一系列矛盾的操作，揭示了加密市场巨头在熊市中的复杂策略与博弈。
据市场分析，MicroStrategy此次购入比特币的平均单价约为每枚90,000美元，资金来源于其“市场发行”计划中出售MSTR股票所得的收益。此举使其比特币总持有量达到673,783枚，总价值约626亿美元，平均成本为每枚75,026美元。值得注意的是，此次1.16亿美元的购买规模，超过了其前一周1.08亿美元的购买额。
市场背景分析显示，MicroStrategy的激进策略与当前市场环境形成鲜明对比。该公司在2025年经历了两次大规模增持：3月31日以19.2亿美元购入22,049枚BTC，以及7月29日以24.6亿美元购入21,021枚BTC。然而，分析师指出，随着比特币价格在2025年第四季度下跌超过23%，MicroStrategy在该季度录得了高达174亿美元的未实现亏损。同时，其股价在过去一年中也下跌了超过58%。
除了比特币操作，该公司联合创始人兼执行主席Michael Saylor在社交媒体上透露，其美元储备也增加了6200万美元，达到22.5亿美元。这笔现金储备主要用于支付股息、优先股以及偿付未偿债务的利息。此外，文件还显示，公司因此产生了约50亿美元的递延所得税收益，这代表了未来潜在的所得税负债减少。
投资者应关注的是，尽管面临巨额账面亏损和股价压力，MicroStrategy的“比特币本位”战略仍在持续吸引效仿者。例如，日本投资公司Metaplanet已成长为第四大公开比特币持有者，账面持有35,102枚比特币。数据显示，在MicroStrategy的引领下，上市公司总计已积累了109万枚比特币，占比特币总供应量的5.21%。
结尾预测：MicroStrategy在亏损压力下的持续买入行为，凸显了其对比特币长期价值的坚定信念，也反映了机构在加密市场波动中“越跌越买”的资产配置逻辑。然而，其高度集中于单一波动性资产的企业模式所伴随的风险不容忽视。未来，其股价表现、偿债能力与比特币价格走势的深度捆绑，将成为观察机构加密策略成败的关键窗口。市场将密切关注，这种“All in”策略能否在下一个牛市周期中兑现其巨大的潜在收益。
