在加密货币市场普遍承压、比特币徘徊于87000美元之际，传统数据中心赛道却传来重磅利好。数据中心开发商WhiteFiber（WYFI）近日宣布与Nscale Global达成一项为期10年、价值约8.65亿美元（约合40兆瓦）的旗舰级托管协议。投资银行B. Riley随即发布报告，重申对该股的“买入”评级，并指出其股价潜在上涨空间高达127%，引发市场对AI算力基础设施资产价值的重新审视。
核心观点与数据：一纸长单验证商业模式，估值修复空间巨大
据B. Riley分析师Nick Giles和Fedor Shabalin在报告中指出，WhiteFiber在NC-1园区达成的首份长期托管协议，有力验证了公司管理层原有的部署时间表和执行能力。值得注意的是，尽管公司股价已从两个月前的高点下跌超过50%，至17.62美元，但分析师团队认为其“改造翻新”模式的优势正在显现。他们将目标价从44美元微调至40美元，以反映更保守的云服务假设，即便如此，相对于当前股价仍有约127%的上涨潜力。在估值方面，B. Riley指出，WhiteFiber基于2026年预估的企业价值倍数（EV/EBITDA）约为11倍，远低于同行中高十几倍的水平，存在显著折价。
市场背景分析：Layer 1代币表现疲软，传统基建资产获机构青睐
当前市场呈现一种结构性分化。一方面，尽管2025年区块链领域在监管和机构采用方面取得进展，大多数主流Layer 1代币却表现平平甚至负收益，网络使用量与代币价格出现脱钩。另一方面，在AI浪潮席卷全球的背景下，作为算力核心载体的数据中心等物理基础设施，其战略价值和长期现金流确定性正获得传统金融机构的重新评估。分析师同时透露，WhiteFiber与贷款方关于建设融资的谈判已进入后期阶段，预计将于2026年初完成，可能附带弹性增额和信用增强功能，有望降低其资本成本。这反映出在宏观经济不确定性中，拥有长期合同和稳定现金流的硬资产正成为资金的避风港。
结尾预测：算力军备竞赛持续，数据中心资产价值有望重估
展望2026年，随着人工智能训练与推理需求的指数级增长，全球范围内的“算力军备竞赛”预计将持续升温。这不仅驱动着GPU等硬件需求，更对数据中心容量、电力供应和网络连接提出了前所未有的要求。WhiteFiber此次获得巨额长单，或许只是一个开端。投资者应关注拥有核心区位优势、绿色能源供应和稳定大客户合同的数据中心运营商。在加密货币市场波动加剧的对比下，能够产生稳定收益、估值相对合理的传统科技基础设施资产，其防御性和成长性可能吸引更多寻求确定性的资金流入，从而迎来一波价值重估行情。
