随着2025年末的清算事件为市场降温，加密货币领域正站在结构性转变的十字路口。Coinbase Institutional在最新发布的市场展望报告中指出，到2026年，市场动能将不再由散户驱动的炒作周期主导，而是由永续期货、预测市场和日益成熟的机构基础设施等结构性力量重塑。这预示着加密市场将进入一个活动集中度比叙事势头更为关键的崭新阶段。
报告的核心观点明确指出，传统的加密周期模型——围绕零售投机、代币发行和协议特定催化剂构建的模式——正变得不那么可靠。据市场分析，这主要是因为机构参与度和市场底层基础设施在价格形成过程中扮演着越来越重要的角色。值得注意的是，尽管金融环境趋紧，但某些关键领域的活动仍在加速增长。
永续期货已成为价格发现的核心支柱。Coinbase指出，衍生品交易现已占据主要交易场所的大部分交易量。这一转变使得价格形成机制更多地依赖于头寸、资金利率和流动性状况，而非单纯的散户动能驱动。分析师指出，2025年末的清算事件虽然大幅降低了市场杠杆，尤其是在衍生品市场，但这更像是一次结构性重置而非全面撤退。投机过剩被挤出，而永续期货的参与度依然保持韧性。更严格的保证金实践和改善的风险控制，正促使市场更有效地吸收冲击。
报告关注的第二个关键领域是预测市场。Coinbase认为，预测市场正从实验性产品演变为更持久的金融基础设施。名义交易量的上升和流动性的加深表明，这些市场正越来越多地用于信息发现和风险转移。此外，不同预测平台间的碎片化正在催生对聚合和提升效率的需求。这一动态吸引了更成熟的参与者，并将用户群体扩展到加密原生交易者之外，特别是在某些司法管辖区监管日益清晰的环境下。
展望2026年，投资者应关注市场结构性的深层变化。报告认为，这些转变将定义未来加密市场的运作方式。随着活动向少数关键领域集中，市场能否在更严格的条件下实现规模化发展，将成为2026年的关键考验。一个由更稳健的衍生品市场、功能性的预测工具和不断完善的机构框架所主导的、更成熟的市场格局正在浮现。
