近期，加密市场暗流涌动，多空博弈加剧。一方面，香港投资机构Trend Research大举买入3500万美元的以太坊（ETH），将其持仓总值推高至18.3亿美元；另一方面，最大公司持币方BitMine的掌门人却预警2026年初市场可能面临“显著回调”。这种顶级玩家间的观点分歧，无疑为市场未来走向蒙上了一层迷雾，也引发了投资者对2026年加密市场周期的深度思考。
核心观点：机构“聪明钱”现分歧，Trend Research逆市加仓显信心
根据区块链数据平台Lookonchain监测，Trend Research近期再次购入价值3500万美元的ETH，使其ETH总持仓量超过60.1万枚，按当前市价计算约合18.3亿美元。值得注意的是，该公司创始人Jack Yi明确表示，对2026年上半年加密市场持“看涨”态度，并承诺将继续买入ETH，“直到牛市到来”。他预计，“2026年将是一个具备全面积极因素的环境，包括金融上链、稳定币、降息周期以及加密政策。”
市场背景：最大持币方预警回调，“聪明钱”短期偏空
与Trend Research的乐观形成鲜明对比的是，全球最大公司级ETH持有者BitMine的联合创始人Tom Lee在内部研报中预测，以太坊可能在2026年第一季度跌至1800美元左右的局部低点，市场将经历一次“有意义的回调”。这一看跌预测令市场颇感意外。与此同时，链上数据分析平台Nansen追踪的“聪明钱”交易者，近期对ETH也保持着净空头头寸，累计价值达1.17亿美元，尽管过去24小时小幅增加了1500万美元的多头仓位，显示出风险偏好略有回升，但整体情绪仍偏谨慎。
结尾预测：市场或先抑后扬，结构性机会值得关注
综合来看，当前机构层面对于2026年的市场路径存在明显分歧。一方基于宏观金融条件（如降息周期、监管明晰化）和链上金融发展长期看多，并采取“无视数百美元波动”的持续买入策略；另一方则依据市场周期规律，预警短期深度回调的风险。分析师指出，这种分歧本身可能预示着市场正处于关键转折窗口。有观点认为，市场可能在2026年第一或第三季度形成“持久的底部”，随后在年底前开启反弹，形成比以往周期更浅的熊市。投资者应关注两大主线：一是如Trend Research所押注的、与宏观政策紧密相关的赛道（如RWA、稳定币）；二是市场在深度回调后可能出现的结构性布局机会。2026年的加密市场，或许将在多空力量的激烈碰撞中，走出一个更为复杂的行情。
