导语：在2025年的最后一周，比特币未能成功将90,000美元转化为有效支撑，市场情绪陷入胶着。然而，在一片谨慎氛围中，Bitfinex交易所的鲸鱼大户却悄然将多头头寸推升至近两年来的最高水平。这一反常举动，结合年末的流动性变化与期权到期，为2026年的市场走向埋下了关键的伏笔。本文将深入解析当前市场的五大核心看点。
核心观点与数据：据市场分析，尽管比特币价格在90,000美元附近徘徊，但Bitfinex鲸鱼的长线持仓信心却异常坚定，其多头头寸已达到近两年峰值。与此同时，上周五高达240亿美元的期权到期，为市场注入了巨大的潜在波动性。分析师CrypNuevo指出，未来几周市场波动或将加剧，并需重点关注94,300美元和100,000美元的关键阻力位。下行方面，85,000美元中段区域可能因订单簿流动性结构而重新成为焦点。
市场背景分析：当前市场呈现出一种复杂的分化格局。一方面，传统风险资产如股票和贵金属持续走强，而加密货币市场则相对沉寂，未能完全融入这场“派对”。值得注意的是，即使市场对美联储1月再次降息的预期不高，也未能提振加密市场的整体情绪。比特币在年末的走势挣扎，流动性分析警告市场可能面临新一轮的下跌压力。
从技术层面看，比特币价格在周线收盘时仅录得小幅上涨，试图突破90,000美元的努力再次失败。交易员正密切关注20日简单移动平均线（SMA，当前位于89,400美元）的争夺情况。分析师Michaël van de Poppe认为，若能有效突破并站稳该均线，将标志着BTC价格走势的“场景转换”。
链上数据揭示关键支撑：投资者应关注，未来比特币价格要成功将阻力位转化为支撑，其关键位置恰好与持有者的成本基础（即“已实现价格”）相重合。根据链上分析平台Glassnode的最新数据，短期持有者（STH，持有BTC不超过6个月）的已实现价格目前为99,785美元。在牛市期间，这一成本基础通常扮演着关键支撑的角色。然而，数据显示，在比特币创下历史新高两个多月后，短期持有者仍在以亏损状态进行链上转移，其经过平滑处理的每日已实现亏损额高达3亿美元。
结尾预测：综合来看，尽管年末市场交投清淡且面临回调压力，但鲸鱼大户的逆势布局为市场带来了一线希望。展望2026年，市场波动性预计将显著上升。短期内的关键战役将围绕20日均线和短期持有者成本基础（约99,785美元）展开。若比特币能成功收复并站稳这些关键位置，将为新一轮的上涨行情奠定坚实基础。然而，投资者也需警惕85,000美元中段区域的潜在支撑测试。总体而言，与比特币历史上的牛市回调相比，当前的跌幅仍属温和，市场长期结构并未被破坏，2026年的走势将取决于关键价位的攻防结果与宏观流动性的变化。
