导语：在刚刚过去的圣诞周，美国现货比特币ETF遭遇了自今年秋季以来最长的资金连续外流。据SoSoValue数据显示，短短一周内，投资者从这些产品中净撤资高达7.82亿美元。尽管比特币价格在87,000美元附近保持相对稳定，但ETF的“失血”现象引发了市场广泛关注：这究竟是假日季节性的正常调整，还是机构兴趣减弱的信号？
核心观点与数据：数据显示，圣诞周期间，美国现货比特币ETF的总净资产已从12月初超过1200亿美元的峰值，回落至约1135亿美元。尤为值得注意的是，上周五单日净流出达到2.76亿美元，这标志着现货比特币ETF连续第六天出现资金净流出，创下自初秋以来最长的撤资周期。在这六天里，累计流出资金已超过11亿美元。其中，贝莱德的IBIT基金流出近1.93亿美元，富达的FBTC流出7400万美元，灰度GBTC也持续出现小额赎回。
市场背景分析：对于此次大规模资金外流，市场分析师普遍倾向于季节性因素而非根本性需求恶化。Kronos Research首席投资官Vincent Liu指出，圣诞期间的ETF流出并不罕见，这更多是源于“假日仓位调整”以及市场流动性变薄。据市场分析，随着交易员和机构在1月初重返市场，资金流动通常会重新活跃并恢复正常。此外，Glassnode近期报告指出，比特币和以太坊ETF已进入持续流出阶段，暗示机构投资者可能正在减少加密资产敞口。自11月初以来，美国现货比特币和以太坊ETF的30天净流入移动平均值一直为负，这表明在更广泛的市场流动性收紧之际，机构参与度有所减弱。
结尾预测：展望未来，分析师预计情况将在1月初得到改善。Vincent Liu表示，机构资金的回归将使资本流动正常化。他进一步分析，市场已为2026年美联储可能降息75至100个基点进行了定价，这种宽松预期可能进一步支撑ETF需求。同时，银行主导的加密基础设施持续扩展，将为大型配置者减少操作摩擦。投资者应关注，ETF作为机构情绪的风向标，其资金流向的后续变化，将是判断2025年市场动能的关键。尽管短期面临调整压力，但长期结构性驱动因素依然存在。
